10月印刷市場繼續回暖。及這家以立體書聞名的出版公司要上市，立體書印刷的市場有多大？

11月27日，國家統計局公布了規模以上工業企業的最新運營數據。

1-10月，印刷和記錄媒介復制業（簡稱“印刷業”）規模以上企業共實現營收5039.1億元，同比減少5.7%；利潤總額307.3億元，同比減少7.6%，降幅分別比1-9月收窄0.8個百分點、0.6個百分點。

根據三好同學的拆解計算：今年10月，印刷業規模以上企業實現營收613.1億元，比上年同期增長10.69%；利潤總額40.1億元，比上年同期增長5.80%。

利潤沒有營收增長快，但兩項指標都延續了9月的回暖走勢。

年關已近，不知道各位老板的日子是不是真的越來越好過了？

印刷圈的老板是不是更好過了，三好同學還不是太確定，反正造紙企業的日子大都應該過得還不錯。

1-10月，造紙和紙制品行業規模以上企業實現營收10341.4億元，同比減少3.5%；利潤總額573.0億元，同比增長14.7%。

營收依然在下滑，利潤卻大幅向上，為什么會這樣？原因可能有很多，但有一點不容忽視，那就是：自七八月份開始，紙價的大幅拉漲。

以本輪上漲的領漲品種白卡紙為例，在疫情之初的需求低迷期，市場均價一度跌至不足5200元/噸。經過下半年連續4輪拉漲，累計漲幅達到近1600元/噸，到11月20日前后，市場均價已超過6700元/噸。

紙價上漲一般會推升印刷企業的營收，但如果無法將漲幅全部轉移給下游客戶，就有可能會影響企業的毛利率。

不管是圈內，還是圈外老板對這一點都很明白。以致于就在前兩天，有投資者專門向裕同科技發問：白卡紙/白板紙漲價很猛，公司會如何應對？

即使貴為行業龍頭，裕同的選擇也只能是：通過提前備貨、與供應商協商談判等方式平滑紙價上漲對企業經營的影響。

要么說，搞印刷賺錢不易呢：下游是客戶，得罪不起；上游的造紙廠集中度又很高，不管是坐下談，還是掰手腕，都拿不出太多籌碼。各位老板說，是不是？

這些年，很多圈里的老板都在喊“不賺錢”。其中，印書老板的叫苦聲，似乎又更多一些。

假如印書真像老板們說得那么苦，做書的利潤又如何呢？

接下來，三好同學要說的就是一家有特色的出版公司。這家公司來自西安，它的產品很特別，以立體書、翻翻書、洞洞書、發聲書、氣味書、觸摸書等少兒類圖書為主打。

對印刷圈來說，這些類別的圖書有一個共同點：印刷加工工藝相對復雜，有的還涉及到特殊材料的開發和使用。

以立體書聞名的西安榮信

這家來自西安的公司成立于2006年，全稱是：榮信教育文化產業發展股份有限公司。

名字中又是“教育”，又是“文化”，實際上它是一家地道的出版公司。

在招股書中，西安榮信是這樣描述它的主營業務的：主要從事少兒圖書的策劃與發行業務、少兒文化產品出口業務。

說得再具體一點兒，西安榮信主打的是：互動性與參與性突出的少兒圖書產品，如立體書、翻翻書、洞洞書、發聲書、氣味書、觸摸書、手偶書、多媒體書等。

看到這樣的產品結構，老板們是不是覺得：西安榮信的產品比一般圖書更需要印刷企業的深度參與與合作？

作為上市主體的西安榮信，有一個比它自己名氣更大的圖書品牌——“樂樂趣”。

“樂樂趣”主要定位于中高端少兒圖書產品，按照招股書的說法：已經形成了較高的品牌認知度和美譽度。

西安榮信以“樂樂趣”為品牌，成立了樂樂趣文化、樂樂趣童書館、樂樂趣營銷、樂樂趣投資等多個實體，并推出了“樂樂趣科普立體書”、“樂樂趣揭秘翻翻書”等在市場上頗受歡迎的圖書產品。

在“樂樂趣”推出的眾多圖書產品中，有一套是“世界經典立體書珍藏版”，西安榮信稱其為“公司最具代表性的圖書類型”。

其中，除了《小王子》《愛麗絲漫游奇境》《綠野仙蹤》《灰姑娘》等國外經典立體書產品，還有一本取材于中國文化經典的《大鬧天宮》，做得相當精致、到位，樂樂趣稱其為“中國第一部原創豪華立體書”。

不過，從整體上看，西安榮信主打的立體書、翻翻書等對出版圈來說，基本上算是“舶來品”，國內自主開發能力相對較弱，很多產品依然需要從國外引進。

從前五大供應商看，2017年、2018年，西安榮信僅付給博達著作權代理有限公司的版權費就分別達到2079.62萬元、2045.90萬元。

此外，它每年還要花費大量資金從國外出版機構直接采購版權或進行委托開發。

除了引進國外版權，西安榮信還投入大量資金進行自有版權開發。2017-2020年上半年，它支付給國內外版權方的版稅成本分別為4718.93萬元、4675.94萬元、3606.59萬元、2384.00萬元，合計達到1.54億元。

西安榮信在版稅方面支付的成本（單位：萬元）

給印刷圈老板看的文章，為啥要說版稅？這是因為：在立體書、翻翻書等的版稅中，有相當一部分其實是為立體結構、零部件等紙藝工程設計買單。

如果哪位老板能在印刷加工之外，在這一方面有所突破，說不準就能從中分一塊“蛋糕”。

西安榮信的利潤率怎么樣？

作為國內少有的以立體書、翻翻書等互動性少兒圖書為主的出版公司，西安榮信憑借這一獨特的定位獲得了快速發展。

根據出版行業專業市場監測機構開卷公司發布的數據：2019年，西安榮信的零售碼洋在少兒類圖書公司中市場占有率位居第一。

當然了，這里的少兒類圖書公司應該并不包括國有出版機構。在少兒圖書市場，國有出版機構的競爭力很強，占據了主要市場份額。

無論如何，作為少兒類圖書公司的碼洋第一，西安榮信的經營狀況到底怎么樣呢？

先來看營收。應該說，西安榮信的營收增長還是蠻快的，尤其是考慮到近年來紙質圖書市場面臨的重重挑戰。

2013年，其營收尚只有1.16億元，在出版行業并不算少，但用上市的標準來衡量差距就很大了。

經過連續3年穩步增長，西安榮信的營收在2016年首次突破2億元，比2013年增長了73.35%。

2017年，西安榮信更是大舉發力，營收同比大增62.83%，達到3.26億元。

隨后兩年持續向上，營收于2019年首次突破4億元，在2016年的基礎上翻番，相對2013年則增長了248.12%。

這樣的速度，在圖書市場是不是算是很驚人？

西安榮信的營收情況（單位：萬元）

再來看盈利。相對于營收，西安榮信的利潤稍有波動，但整體走勢仍堪稱平穩。

2013年，其歸屬于母公司股東的凈利潤（簡稱“凈利潤”）為1295.17萬元。經過連續兩年增長，到2015年達到1410.64萬元，增幅并不算大。

2016年，西安榮信的凈利潤同比減少39.44%，降至854.35萬元，這也是近年來其凈利潤的最低點。

2017年，伴隨著營收大漲，西安榮信的凈利潤達到3122.93萬元，同比增幅高達265.53%。營收、凈利潤在這一年的雙雙發力，顯然有為上市做準備的考量。

2019年，西安榮信的凈利潤為4517.27萬元，相對2013年增長了248.78%，與營收增幅十分接近。

西安榮信的凈利潤情況（單位：萬元）

最后來看利潤率。自2013年以來，西安榮信的毛利率相當穩定：最高點出現在2019年，為38.78%；最低點出現在2014年，為33.05%，高低相差不過5.72個百分點。

相對而言，西安榮信凈利潤率的波動更為明顯：2013年為11.20%，隨后連續下滑至區間低點2016年的4.26%。經過連續反彈，在2018年達到區間高點11.79%。2020年上半年的最新值，則為7.02%。

西安榮信的利潤率情況

今年上半年，西安榮信的凈利潤率之所以出現明顯下滑，一個重要原因是：疫情之下，線上渠道在圖書銷售中的占比顯著提升。相對于線下渠道，大力度打折促銷是線上渠道的常態，這自然會影響圖書產品的利潤率。

據說，今年受這一問題困擾的出版單位不在少數。

用印刷圈的標準來衡量，西安榮信的毛利率和凈利潤率在上市和沖刺上市的企業中，基本算是中等偏上水平。

在民營出版公司中，其毛利率則低于以暢銷書聞名的新經典，高于以教輔讀物為主的世紀天鴻，基本上處于行業平均水平上下。

立體書印刷的市場有多大？

西安榮信的數據扒完了，有老板可能要說了：這跟咱們搞印刷的有啥關系呢？

下面就說點有關系的：以立體書聞名的西安榮信，一年要在印刷上花多少錢？

需要說明的是：在我國，通常所說的“民營出版公司”其實都沒有出版權。它們策劃的圖書需要交給有出版權的出版社出版，然后再從出版社采購投入發行渠道進行銷售。

因此，從西安榮信的招股書中無法直接扒到，它每年用在印刷上的花費，能夠看到的是它用于圖書及印刷品的采購成本。

2017-2020年上半年，西安榮信用于圖書及印刷品采購的成本分別為1.60億元、1.69億元、1.98億元、9274.73萬元。

這一串數字就決定了它每年在印刷方面支出的上限，因為其中還包括了支付給出版社的相關費用。

不過，可以肯定的是：包括紙張在內的印刷費用在這里面占了大頭。

在這里，不妨做個沒有啥過硬依據的假設：印刷費用在其中的占比達到七成，則西安榮信每年支付給印刷廠的費用大體上在1.1億-1.4億元之間。

對印刷圈來說，這自然算得上是名副其實的大客戶。

西安榮信用于圖書及印刷品采購的成本（單位：萬元）

西安榮信每年這么多錢，都花到哪兒去了？據了解，產品路線與西安榮信完全契合的鶴山雅圖仕，是其最主要的印刷供應商之一。

此外，西安新華印務有限公司近年來在立體書、翻翻書、觸摸書方面做得有聲有色，其相當一部分業務也來自西安榮信。

與西安榮信合作的印刷企業可能還有很多。比如：出現在2017年其前五大供應商名單中的廣東嶺峰包裝印刷有限公司。只是多數不為三好同學所知罷了。

相對于誰在給西安榮信印書，老板們更感興趣的或許是：立體書印刷的市場規模有多大？

根據國家新聞出版署發布的最新數據，2019年全國共出版少兒類讀物43712種，總印數達到9.46億冊，定價總金額為247.03億元，總印數、定價總金額分別同比增長6.41%、9.64%。

在每年約1000億元碼洋的圖書零售市場中，少兒類圖書占比則已經超過30%，是名副其實的第一大門類。

包括立體書、翻翻書、發聲書、觸摸書等在內的互動性圖書，在少兒類圖書出版總量中究竟占比幾何，行業內沒有準確的統計。但從整體上看，少兒類圖書中最為暢銷的是少兒文學，銷售碼洋在少兒類圖書中的占比約為1/4；其次是少兒科普百科、繪本，碼洋占比均在20%左右，其余門類的占比大多不超過10%。

所以，即使往高了估，立體書、翻翻書、發聲書、觸摸書等在少兒類圖書總量中的占比也很難超過20%，也就是說年出版碼洋在50億元以內。

假設印制成本在碼洋中的占比為20%，這些類別的圖書每年能為印刷圈貢獻的收入，大體上不會超過10億元。

是不是比預期要少？實際上，每年在國內生產的這些類別的圖書遠遠不止10個億。這是因為：包括雅圖仕、星光集團、鴻興印刷、當納利中國、番禺藝彩等在內的國內企業，每年為全球各地的出版商印刷大量的互動性兒童讀物，年銷售額至少有幾十億元。

相對而言，立體書、翻翻書、發聲書、觸摸書等進入國內市場的時間較晚，但近年來正呈現加速發展態勢。假以時日，未來市場規模出現翻倍增長也不是沒有可能。這一點從西安榮信營收的高速增長中，便可見一斑。

假如果真如此，那不僅對出版圈有促進，對印書的老板也算是大利好。對不對？

PS：文中所說的“碼洋”是出版專業用語，一般等同于定價，出版碼洋就是圖書定價乘以印刷冊數，銷售碼洋就是圖書定價乘以銷售冊數。

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